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中国经济年初表现不及预期

【铝道】今年前两个月中国经济显示出疲软迹象，表现不及市场预期。市场此前认为，中国经济将恢复到高增长、低通胀的状态。

中国过去几天公布的数据向外界展现了一幅国内通膨压力上升、经济活动放缓的画面。中国的信贷投放和房地产建筑活动依然强劲，但如果央行意识到以信贷为支撑的新一轮房价飙升即将到来，那么则可能面临收紧银根的压力，而这或将成为阻碍经济增长的又一因素。

野村(Nomura)分析师张智威写道，疲软的经济活动数据以及通货膨胀率上升进兴平一步强化了他们的观点，即中国的潜在经济增速已经降至7%-7.5%，甚至更低。张智威对中国经济的看法比其他多数经济学家要悲观。

上周，北京一处闹市

即便对中国经济持乐观态度的苏格兰皇家银行(RoyalBankofScotland)中国经济学家高路易(LouisKuijs)也表示，以上数据让他有理由重新思考中国经济将如何表现；2012年年底以来公布的数据要略低于预期水平。

仅通过两个月的数据来研判一国的经济形势是比较困难的，尤其是在数据受到农历新年假日因素影响的情况下。去年的农历新年假日在1月份，而今年则在2月份。当前全球经济仍非常脆弱，因此中国经济强劲与否更显得重要。

2012年第四季度，中国国内生产总值(GDP)较上年同期增长7.9%，增速高于第三季度的7.4%，从而结束了此前连续七个季度同比增速下滑的局面。这缓解了对于中国经济正处在下行通道的担忧，并引发许多人士预期今年中国今年4月的经济增速将达到8%或以上。

但之后传出的消息则没有那么乐观。中国国家统计局上周六公布，中国2月份消费者价格指数(CPI)较上年同期上升3.2%，升幅9.标准粉高于1月份的2%，并创下去年4月以来的较高水平。不过该数据可能受到农历新年假日因素影响，春节期间食品和其他商品价格通常会大幅上涨。

此外，中国月份商品房销售额较上年同期增加77.6%，与此同时信贷也在迅速增长。中国领导人已再三表示，政府的一项首要任务是防止楼市泡沫再度膨胀。因此，如果上述趋势持续将加大央行收紧政策的工业设备压力。

由于房价大幅攀升，中国政府已在本月早些时候出台了房地产调控新政，承诺严格执行出售自有住房按转让差价所得的20%计征个人所得税，以抑制投机投资性购房。

尽管2月份中国CPI升幅略微高于预期，但一些分析师称3月份通胀水平或有回落。

IHS高级经济学家任先芳表示，中国政府陷入经济增长放缓及通胀形势再度加剧的两难境地。

从数据来看，今年初中国经济活动放缓。工业增加值增速小幅放缓，月份同比增幅为9.9%，低于去年12月份10.3%的同比升幅。中国政府将青岛1、2月份工业增伊之密董事总经理甄荣辉在接受《塑料新闻》采访时说加值数据合并发布，以消除农历新年假期有时在1月、有时会在2月而造成的数据失真。

今年前两个月零售额同比增速放缓至12.3%，去年12月份增幅为15.2%。野村(Nomura)表示，这是2004年以来历年月份期间零售额增长较慢的一次。

许多分析师表示，中国政府的反腐败行动可能会令奢侈品零售市场遭遇冲击。中国国家领导人、尤其是中共中央总书记习近平强调，要遏制官工业纯水机员奢侈浪费之风，党员干部要坚持节俭的生活作风。

与此同时，春节期间许多中国人赴海外旅游和购物。

贸易方面，中国政府上周五公布的数据显示，2月份进口额较上年同期下降15.2%。尽管贸易数据通常会因春节出现的月份不同而出现大幅波动，但2月份进口大幅下降仍是国内需求放缓的又一个迹象。今年前两个月，中国进口额温和增长5%，去年12月份增幅为6%。

出口数据的良好表现令人意外，2月份出口额较上年同期增长21.8%。月份出口额较上年同期增长23.6%，高于去年12月份14%的同比增幅。一些分析师称这预示全球需求在回升，但也有一些分析师持更加质疑的态度，他们称这与台湾和韩国这两个亚洲经济体整体较为温和的出口增长状况相背离。

野村的张智威称，无法断定这是否反映出真实的经济状况。苏格兰皇家银行的高路易表示，出口数据误差可能导致公司改性塑料业务销售收入快速增长增幅下降4或5个百分点。